尿素周报：下游需求疲软 库存小幅增加 期价震荡偏弱

本期看点

本周国内尿素市场延续疲软态势，下游农需收尾，工需暂无增长点。国内尿素库存由降转升，库存压力有所显现。现货市场价格继续下降，部分企业预收收窄，而交投清淡，09 合约价格震荡偏弱。

本周尿素开工率74.47%，环比上涨1.54 %，周同比上涨6.01 %。平均日产量为15.60 万吨，环比上涨2.11%，周同比上涨1.77%。企业库存总量44.6 万吨，环比增加5.69%，同比减少22.30%。

本周随着下游需求的持续偏弱，库存出现小幅增加，尤其北方地区库存增加明显，南方地区库存仍有下降，但幅度放缓。供应的增加，需求的放缓使得库存压力或仍处于上升趋势。农需之外的工需也缺乏增长点，复合肥开工依旧下降，北方检修产线略有增加，随后南方地区的检修产线检修数量也有增加预期。尿素现货价格连续调价后，暂时止跌企稳。此轮印标对国内价格也有托底，端午节期间个别地区走货向好，价格稳中有升。部分肥企推出秋季肥低价单品，终端及部分贸易商逢低进行采购。部分企业出台秋季肥政策，多数有望在下月中上旬出台政策，后期秋季肥生产对需求有拉动。目前，前期尿素检修装置的复产，供应量有增加，而整体需求增加量一般。供需矛盾对价格仍有压制。短期或延续窄幅调整态势，中长期，秋季肥对尿素需求尚存，逢低可尝试参入多单。关注上下游开工等情况。

策略建议：

短期延续窄幅调整，中长期可逢低参入多单，阶段性布局9-1 正套。