浅谈尿素后续行情,是涨还是落？

  进入四季度尿素行情一直延续弱势，厂商能明显感受到尿素市场人气不足，即便有印度招标、局部减量等利好，依旧没有拉动低迷的交投气氛；当前内贸尿素市场缺乏需求指引，业者操盘多根据下游复合肥、板材装置负荷及采购的意愿而决定采销步伐，价格走势受心态影响较为明显，价格延续疲态运行。那么尿素后期将如何？

尿素方面：

  2017年和2018年四季度尿素走势为先抑后扬，更多是受大气污染治理、气荒导致尿素开工骤降，价格一路上扬；加之四季度复合肥储备原料采购，价格居高不下。而进入2019年四季度，尿素行情一反常态，价格跌跌不休。究其原因则为供应端受大气污染治理常态化影响减弱，加之秋冬错峰生产提前，现货供应情况相比2017年和2018年充裕 。与此同时，尿素下游复合肥、三胺、板材等受大气污染治理影响较大，阶段性限气和停车导致尿素工业需求萎缩严重，利润下滑明显，进而采购原料更加趋于谨慎。

复合肥方面：

  10月份复合肥企业月均开工率约33.69%，月环比下滑10.33个百分点，月同比下滑3.21个百分点。10月国内复合肥市场暗降居多，多数肥企区域性单品预收，新单价格偏低。部分经销商为冲击年度销售量，提前打款拿货，多为平衡肥或低含量高氮肥，透支冬储备肥。据卓创数据监测，2019年10月复合肥45%（15-15-15）全国出厂均价约2367元/吨，月环比下滑0.08%，月同比下滑2.19%左右。

三聚氰胺方面：

  进入四季度国内三聚氰胺市场一路下行，10月份三胺常压产品出厂均价5528元/吨，环比下滑2.52%，同比下跌36.57%。下游新采购需求薄弱，企业接单出货压力逐渐增加，供需矛盾显现，实际成交商谈空间不断扩大。而随着价格不断下探，场内心态愈发悲观，下游多买涨不买跌，接货更加谨慎，并且原料尿素价格持续回落，拉低三聚氰胺成本线，业内人士对后市更加看空。10月份三聚氰胺月均开工率约58.69%，月环比下滑7.27个百分点，月同比下滑7.57个百分点。

  综上所述，即便复合肥冬储仍存预期，但前期部分透支冬储采购行为；尿素开工虽延续低负荷，但需求下降更明显；印标船期时间偏紧加之临近年末，发运受限，中国实际供货将受一定影响，故尿素行情延续窄幅整理可能性仍大。